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华盛顿哥伦比亚特区的美国财政部大楼

　　周四早盘
，美国 30 年期美债收益率一度冲高至 5.45%，创下 2004 年以来新高 ，本轮抛售持续发酵
，全球各国债券收益率同步走高 。

　　本周债券收益率大幅跳涨，纷纷创下年内新高
。周三 ，标普全球公布数据显示
，美国 9 月商业活动表现强劲，但能源价格推高带来通胀升温 ，引发债券市场大幅抛售，周四行情正是这一走势的延续。

　　这份经济数据促使交易员加大押注
，认为美联储将进一步加息以抑制通胀 。根据芝商所美联储观察工具，交易员目前定价显示 ，美联储 10 月加息的概率达到 64%
，而一个月前该概率仅为 11%
。

　　作为市场关键指标的 10 年期美债收益率周四早盘冲高至 5.15%，刷新年内高点 ，同时也是 2007 年之后的最高水平。美国东部时间上午 9：50
，收益率回吐部分涨幅 、日内走平；虽短暂喘息，但依旧处在多年高位区间 。

　　债券收益率是整个经济体各类利率的定价基准。当收益率攀升至多年高位 ，消费者、企业以及政府的借贷成本都会随之抬升
。

　　周四油价上行
，布伦特原油约报 105 美元每桶，进一步加剧通胀压力 ，助推收益率上行。

　　收益率上行已经演变为全球性现象：法国
、德国 10 年期国债收益率升至 2008 年以来最高点；日本 10 年期国债收益率上行至 3.08%
，为 1996 年之后首次见到该水平 。

　　债券价格下跌则对应收益率上行
。交易员开始适应各国央行加息的预期，债券遭到大举抛售 ，扰动全球债市，带动收益率走高。

　　德维尔集团（deVere Group）首席执行官奈杰尔?格林在研报中表示：“全球主要债券市场同时承压 。 ”

　　今年年初
，华尔街部分分析师曾预期美联储年内具备降息空间
。但伊朗冲突带来的能源冲击，叠加美国经济韧性超预期 ，彻底扭转市场预期。反映美联储政策预期的 2 年期美债收益率
，已经从年初的 3.48% 攀升至本月 4.87% 。

　　霍尔木兹海峡封锁造成能源价格暴涨，再度点燃全球通胀压力 ，也使得各国央行政策重心转向优先加息
。

　　格林称：“所有押注全球开启宽松周期的投资者
，预期都已经落空。 ”

　　当然，交易员对央行政策的押注会随着油价前景、中东冲突局势发生变化 。如果市场下调对央行加息的预期 ，收益率有可能回落
。

　　但部分分析师表示
，长期国债还会受经济增长 、通胀等因素驱动，收益率大概率将持续维持在多年高位。收益率上行还会推高房贷
、车贷以及企业贷款成本 ，加重全社会的经济负担 。

　　周四美国财政部将开展第二轮扩大规模的国债回购操作
，计划回购最高 60 亿美元长期美债。该回购计划最早于 8 月公布
。国债回购本可以起到平抑收益率上行的效果，但即便实施该计划 ，收益率依旧持续走高；投资者认为基本面因素意味着长期高收益率还会维持较长时间。

　　股市同步走低：标普 500 指数下跌 0.3%，纳斯达克综合指数下跌 0.7% 。债市收益率上行持续给股市施压
，美股在前一交易日收跌的基础上继续走弱
。